中期業(yè)績大幅增長的中國恒大，近日又推出了大手筆的期權(quán)激勵計(jì)劃。

9月15日，中國恒大發(fā)布公告，公司將舉行股東特別大會，表決新增總股本10%期權(quán)額度的決議案。恒大方面表示，更新期權(quán)限額至10%，目的在于向?qū)景l(fā)展有貢獻(xiàn)的員工進(jìn)行期權(quán)獎勵。

而在推出激勵計(jì)劃的當(dāng)天，中國恒大的股價再創(chuàng)歷史新高，市值突破3500億港元，以此計(jì)算，本次股權(quán)激勵涉及的金額高達(dá)350億元。而這樣的大手筆期權(quán)紅包，在期權(quán)激勵越來越普遍的當(dāng)下，于資本市場中也并不多見。

　　員工分享發(fā)展紅利

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，由于期權(quán)的收益與公司的未來發(fā)展密切相關(guān)，因此恒大此次動作，不僅是一次對團(tuán)隊(duì)的激勵，同時也是對公司未來發(fā)展和股價空間的信心。“只有繼續(xù)保持基本面的向好，才能帶動股價繼續(xù)上漲，實(shí)現(xiàn)期權(quán)的收益”。

而隨著現(xiàn)代企業(yè)管理模式的不斷升級，發(fā)行期權(quán)已成為越來越多上市公司激勵團(tuán)隊(duì)的利器。資料顯示，僅在近一個多月的A股市場，就有至少75家上市公司披露了期權(quán)激勵計(jì)劃，年初至今更達(dá)307家，已超過2015年、2016年的225家及273家。

“越是發(fā)展勢頭迅猛的公司，越是希望以期權(quán)的形式與團(tuán)隊(duì)分享公司發(fā)展的紅利。”有分析人士稱。未來業(yè)績增長有保證的公司，期權(quán)的收益越清晰可見，調(diào)動團(tuán)隊(duì)積極性的效果更明顯，進(jìn)而確保未來業(yè)績增長，形成循環(huán)促進(jìn)的效果。

根據(jù)此前中國恒大公布的業(yè)績承諾，公司2017年至2019年的扣非凈利潤將達(dá)到888億元。

　　滾動市盈率仍處行業(yè)低位

實(shí)際上，隨著今年恒大向“規(guī)模+效益”轉(zhuǎn)型，公司利潤開始釋放出來，市盈率也回歸合理。年初至今，中國恒大的股價漲幅超過450%，領(lǐng)跑內(nèi)房股。

而即便是如此漲幅，中國恒大當(dāng)下的滾動市盈率（市盈率TTM）也僅為13.9倍，不但低于萬科和碧桂園的14.1倍、18.4倍，更是不及融創(chuàng)的一半。

據(jù)其中期業(yè)績報告，恒大上半年凈利潤同比大增224%至231億元，各項(xiàng)指標(biāo)亦大幅上升。今年截至8月底已實(shí)現(xiàn)銷售3217億元，同比增長38%，全年有望突破5000億元。

上述業(yè)內(nèi)人士指出，由于房地產(chǎn)行業(yè)營收結(jié)算的周期性， 2016年年末及年初市場最為火熱時的合約將集中在2017年下半年結(jié)算。結(jié)合一、二線城市價格維持高位，而三、四線價格快速上升的現(xiàn)狀，下半年龍頭房企結(jié)算項(xiàng)目的毛利將更高，凈利潤也會迎來更大的增幅。

同時，廣發(fā)證券房地產(chǎn)行業(yè)首席分析師樂加棟表示，回顧過去幾輪周期選股，漲幅最大公司的核心驅(qū)動力都是業(yè)績的高速增長。

此外，有分析人士稱，過去內(nèi)房股的估值方式是以過去的利潤以及股息進(jìn)行評估。而隨著內(nèi)地資金進(jìn)入香港市場，以及各大券商基金調(diào)高內(nèi)房股評級，使得原有估值共識發(fā)生改變。市場在上漲周期更看重未來增長的潛力，即銷售業(yè)績以及土地儲備。

在這兩方面，恒大于去年拿下了全年銷售第一，今年前8個月的銷售額也穩(wěn)居前三，土地儲備則常年保持行業(yè)第一。

值得注意的是，花旗、野村證券、中銀國際、國泰君安、法巴、聯(lián)昌國際等知名投行近期也都紛紛發(fā)布研究報告，看好恒大的發(fā)展后勁，并給予其“強(qiáng)烈買入”、“買入”評級。