全國(guó)政協(xié)委員、中國(guó)投資有限責(zé)任公司總經(jīng)理（簡(jiǎn)稱“中投公司”）屠光紹在接受中國(guó)證券報(bào)記者專訪時(shí)表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新時(shí)代，這也對(duì)中國(guó)的海外投資提出了新任務(wù)，海外投資需要更多“中國(guó)視角”，促使對(duì)外投資真正轉(zhuǎn)化為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的有效支撐。

他還透露，中投公司的對(duì)外投資結(jié)構(gòu)會(huì)持續(xù)調(diào)整，將增加另類投資和直接投資的比重。另外，中央?yún)R金也要堅(jiān)持好自身定位，繼續(xù)為促進(jìn)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展發(fā)揮積極作用。

對(duì)外投資資源應(yīng)轉(zhuǎn)化為中國(guó)高質(zhì)量發(fā)展的有效支撐

中國(guó)證券報(bào)：正如您所說(shuō)，中國(guó)特色社會(huì)主義進(jìn)入了新時(shí)代，中投公司正在開(kāi)啟第二個(gè)十年發(fā)展歷程。作為中國(guó)的主權(quán)財(cái)富基金，中投公司的第二個(gè)十年是如何規(guī)劃的？

屠光紹：中投公司通過(guò)十年的發(fā)展，已經(jīng)建立了一個(gè)基礎(chǔ)性的架構(gòu)：一是它有了一套較為完善的管理體系、運(yùn)營(yíng)制度；二是聚集了一批人才，培養(yǎng)了一支穩(wěn)定的、專業(yè)化的、國(guó)際化的團(tuán)隊(duì)；三是已經(jīng)形成了一個(gè)國(guó)際、國(guó)內(nèi)聯(lián)動(dòng)的投資網(wǎng)絡(luò)；第四也是非常重要的一點(diǎn)，就是中投公司十年的海外投資經(jīng)驗(yàn)，成為我們下一步發(fā)展的重要基礎(chǔ)。

目前中投公司是“1+3”的框架，即中投公司下設(shè)三個(gè)子公司，分別是中投國(guó)際有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱“中投國(guó)際”）、中投海外直接投資有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱“中投海外”）和中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱“中央?yún)R金”）。

十年前，為應(yīng)對(duì)我國(guó)外匯儲(chǔ)備增加很快的狀況，中投公司應(yīng)運(yùn)而生，成為國(guó)家外匯儲(chǔ)備多元化經(jīng)營(yíng)的一個(gè)重要力量。和十年前相比，國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)都發(fā)生了很大變化。

首先，中國(guó)對(duì)外開(kāi)放格局發(fā)生了新變化，對(duì)外投資規(guī)模、對(duì)外投資主體都發(fā)展很快。

其次，海外投資面對(duì)的環(huán)境也發(fā)生了變化：中投公司成立不久就遇到全球的金融危機(jī)，彼時(shí)全球都需要中投公司的投資。現(xiàn)在來(lái)看，雖然全球依然歡迎投資，但是由于全球經(jīng)濟(jì)開(kāi)始復(fù)蘇，特別是隨著中國(guó)自身實(shí)力的增強(qiáng)，出現(xiàn)了某些國(guó)家和地區(qū)既希望獲得中國(guó)的投資，同時(shí)又對(duì)中國(guó)的投資“嚴(yán)加防范”，這么一個(gè)矛盾的局面。比如通過(guò)安全審查、競(jìng)爭(zhēng)審查等，給我們的海外投資設(shè)置一些障礙和門檻，保護(hù)主義對(duì)中國(guó)企業(yè)走出去所形成的挑戰(zhàn)也比以前更加突出。

第三，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新時(shí)代，從過(guò)去高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，這就意味著中國(guó)通過(guò)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)的任務(wù)越來(lái)越重。這也對(duì)我們的海外投資提出了新任務(wù)，即海外投資不再是簡(jiǎn)單的企業(yè)“走出去”，而應(yīng)更多和中國(guó)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型聯(lián)系在一起。同時(shí)優(yōu)化我們的對(duì)外投資結(jié)構(gòu)，促使對(duì)外投資這樣寶貴的資源，能夠真正地轉(zhuǎn)化為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的有效支撐。

中國(guó)證券報(bào)：中投在對(duì)外直接投資方面，更關(guān)注哪些領(lǐng)域？

屠光紹：目前我們主要關(guān)注：一是根據(jù)資產(chǎn)配置策略，持續(xù)關(guān)注基礎(chǔ)設(shè)施等長(zhǎng)期穩(wěn)定收益類資產(chǎn)，以增加組合均衡與穩(wěn)定性。二是繼續(xù)關(guān)注與中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展相關(guān)的投資機(jī)會(huì)，既包括傳統(tǒng)產(chǎn)能合作相關(guān)領(lǐng)域，也包括與經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、科技升級(jí)換代相關(guān)的投資機(jī)會(huì)。三是關(guān)注新一輪技術(shù)革命給各領(lǐng)域和各行業(yè)帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)，近兩年公司也在組建相關(guān)團(tuán)隊(duì)，加大對(duì)先進(jìn)制造、TMT、健康養(yǎng)老、創(chuàng)新科技等相關(guān)行業(yè)的研究與追蹤。四是積極探索新的投資方式，包括在優(yōu)化已有多雙邊基金和平臺(tái)基金的同時(shí)，發(fā)起設(shè)立新的多雙邊基金及平臺(tái)基金，推進(jìn)平臺(tái)基金投資及Co-GP合作，搭建跨境雙向投資合作平臺(tái)。

持續(xù)發(fā)揮好

促進(jìn)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展的作用

中國(guó)證券報(bào)：中央?yún)R金被喻為資本市場(chǎng)“國(guó)家隊(duì)”，在國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)上受到廣泛的關(guān)注，尤其是2015年“國(guó)家隊(duì)”的及時(shí)進(jìn)場(chǎng)穩(wěn)定了A股市場(chǎng)。觀察部分個(gè)股發(fā)現(xiàn)，中央?yún)R金目前仍持有這些股票，請(qǐng)問(wèn)是出于什么考量？這種持股不動(dòng)的策略會(huì)持續(xù)多久？

屠光紹：我們要明確中央?yún)R金所謂“持股”其實(shí)有兩層概念：一是中央?yún)R金公司作為國(guó)家出資人代表，對(duì)國(guó)有重點(diǎn)金融企業(yè)進(jìn)行股權(quán)管理，以出資額為限代表國(guó)家依法對(duì)國(guó)有重點(diǎn)金融企業(yè)行使出資人權(quán)利和履行出資人義務(wù)，實(shí)現(xiàn)國(guó)有金融資產(chǎn)保值增值。中央?yún)R金不開(kāi)展其他任何商業(yè)性經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，不干預(yù)其控股的國(guó)有重點(diǎn)金融企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。二是在二級(jí)市場(chǎng)上直接或間接持有的上市公司股份，目前中央?yún)R金在A股很多上市公司中持有股份，這是根據(jù)市場(chǎng)穩(wěn)定需要進(jìn)行的相關(guān)安排。其中，在2015年股市劇烈波動(dòng)的特殊時(shí)期，中央?yún)R金通過(guò)受讓上市公司股權(quán)，涉及上市公司兩千多家。因?yàn)榉稚?，?duì)于單個(gè)上市公司來(lái)說(shuō)，中央?yún)R金的持股比例都不大。對(duì)這部分股權(quán)，中央?yún)R金主要從有利于市場(chǎng)穩(wěn)定和保值增值來(lái)持有。

將持續(xù)增加另類投資和直接投資比重

中國(guó)證券報(bào)：能否詳細(xì)闡述一下，下一步中投公司將如何進(jìn)行海外投資的戰(zhàn)略布局？

屠光紹：第一，接下來(lái)我們對(duì)外投資的結(jié)構(gòu)可能要做一些優(yōu)化，我們將增加另類投資和直接投資的比重。另類投資和直接投資，是相對(duì)于公開(kāi)市場(chǎng)投資之外的那部分，此前在我們的對(duì)外投資結(jié)構(gòu)中占比在38%左右，今年我們的目標(biāo)是：另類投資和直接投資比重能夠上升到40%。2020年，這一比重能夠上升到45%甚至更高一點(diǎn)。如此才符合中投公司作為一個(gè)大型投資人的戰(zhàn)略定位，其優(yōu)勢(shì)才能更好發(fā)揮。

第二，對(duì)外投資需要突出“中國(guó)視角”。我們需要更好地利用好“中國(guó)視角”來(lái)引領(lǐng)或是規(guī)劃對(duì)外投資。中國(guó)目前已是世界第二大經(jīng)濟(jì)體，而且中國(guó)經(jīng)濟(jì)在自身發(fā)展的同時(shí)也對(duì)全球經(jīng)濟(jì)作出了更為重要的貢獻(xiàn)。未來(lái)我們必須要利用好“中國(guó)視角”做對(duì)外投資，促使對(duì)外投資和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行有機(jī)的互動(dòng)和結(jié)合，推動(dòng)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)。

第三，積極創(chuàng)新對(duì)外投資方式。比如說(shuō)此前我提到的對(duì)外投資遇到的阻力，更需要通過(guò)創(chuàng)新投資方式進(jìn)行化解。比如，中投公司去年末與高盛集團(tuán)(Goldman Sachs)共同成立中美產(chǎn)業(yè)合作基金，目標(biāo)金額50億美元。該基金主要投資于在中國(guó)已經(jīng)或即將發(fā)展商務(wù)合作關(guān)系的美資企業(yè)，聚焦領(lǐng)域?yàn)橹圃鞓I(yè)、工業(yè)、消費(fèi)和健康醫(yī)療等行業(yè)。一方面，在很大程度上，希望這個(gè)產(chǎn)業(yè)合作基金實(shí)現(xiàn)雙方的“利益綁定”，有助于減少跨境投資的阻力。另一方面，產(chǎn)業(yè)合作基金也可以實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互動(dòng)，我們中美合作雙方對(duì)于各自的國(guó)情和法律、產(chǎn)業(yè)、市場(chǎng)等都更了解，通過(guò)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、形成合力，提升投資效率。另外，產(chǎn)業(yè)合作基金還能起到一個(gè)撬動(dòng)社會(huì)資金的作用，通過(guò)這個(gè)平臺(tái)可以吸引更多資金共投，將投資效益放大。

中國(guó)證券報(bào)：中投2017年在美股等境外資本市場(chǎng)收益不錯(cuò)，今年會(huì)采取怎樣的投資策略？

屠光紹：首先需要解決的是股性資產(chǎn)和債性資產(chǎn)的配置問(wèn)題。2017年我們股性資產(chǎn)和債性資產(chǎn)的配比分別是70%、30%。2017年我們的投資收益不錯(cuò)，就是因?yàn)槲覀冑Y產(chǎn)配置起到了重要作用。當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入一個(gè)復(fù)蘇增長(zhǎng)的階段，一般這個(gè)階段的企業(yè)增長(zhǎng)都不錯(cuò)，所以這個(gè)時(shí)候的策略應(yīng)該就是持有更多股性資產(chǎn)，作為大型和長(zhǎng)期機(jī)構(gòu)投資者，大配置方向的正確是投資收益的重要保障。

這個(gè)配置組合相對(duì)來(lái)講是比較積極的。除此之外，我們可能做一些微調(diào)，比如在容忍度上彈性更多一些。在此過(guò)程當(dāng)中，我們會(huì)持續(xù)加大另類投資和直接投資的比重。