“統(tǒng)一資產管理業(yè)務標準的出臺需要充分考慮市場的承受能力，實施新老劃斷。但這僅是監(jiān)管的第一步，央行還會與其他監(jiān)管部門繼續(xù)通力合作、加強協(xié)調，落實全國金融工作會議的要求，及時評估監(jiān)管規(guī)則的有效性，并適時進行調整。”央行金融穩(wěn)定局副局長陶玲29日在“2017年中國資產管理年會”上表示。

她同時強調，中國目前金融科技日新月異、創(chuàng)新業(yè)務應接不暇，還需要探索構建更完善的科技監(jiān)管體系。

資管業(yè)務監(jiān)管新理念

去年底以來，央行會同相關金融監(jiān)管部門積極制定統(tǒng)一的資產管理業(yè)務標準規(guī)制。相關監(jiān)管標準如何設定，一直被金融市場密切關注。

央行金融穩(wěn)定局副局長陶玲在本次資產管理年會上向市場闡述了資產管理業(yè)務監(jiān)管的新理念。陶玲表示，統(tǒng)一資產管理業(yè)務標準規(guī)制的初衷，源于近年來資產管理領域出現(xiàn)了一定程度的亂象。統(tǒng)一資管業(yè)務的監(jiān)管規(guī)則，重要的是要樹立資管業(yè)務監(jiān)管的“新”理念。

概括而言，“新”主要表現(xiàn)在幾個方面：

一是加強宏觀審慎管理。資管業(yè)務不是一個單獨行業(yè)的業(yè)務，而是橫跨不同行業(yè)、市場、產品的業(yè)務。這需要從整體宏觀、跨周期、跨行業(yè)的視角，建立宏觀審慎政策工具，加強擬周期的監(jiān)測和調節(jié)，降低影子銀行風險、期限錯配和流動性性風險，打破剛性兌付。

二是落實功能監(jiān)管。功能監(jiān)管的含義是不再對資管產品按照機構類型進行劃分，而是按照產品的功能、產品的特性來劃分，同類產品適用同等規(guī)則。比如，可以把產品按募集的方式劃為公募產品、私募產品。公募產品面向公眾投資者，私募產品面向合格投資者，它們之間適用投資范圍、信息披露、杠桿水平等監(jiān)管規(guī)則有所不同。再比如，按照投資方向不同，也可以分為固定收益類、權益類、混合類等資管產品，對這些產品進行分類監(jiān)管。

三是堅持穿透式監(jiān)管。對于多層嵌套和通道業(yè)務，需要建立一套覆蓋產品的發(fā)行、資金募集、產品投向各個環(huán)節(jié)的綜合統(tǒng)計制度，以此為基礎開展穿透式監(jiān)管，穿透了解產品最終的投資者、穿透底層資產、穿透杠桿水平等。

四是嚴格行為監(jiān)管。加強對金融機構開展資產管理業(yè)務的行為監(jiān)管，金融機構應建立良好的資產管理業(yè)務操作體系和風控制度，從業(yè)人員要有良好資質和道德操守。加強投資者適當性管理，把合適的產品賣給合適的投資者。特別是，金融機構不能夠用理財資金與自身關聯(lián)方進行不正當?shù)年P聯(lián)交易、利益輸送、操縱市場。

五是實現(xiàn)監(jiān)管的全覆蓋。未經(jīng)批準不得開展金融業(yè)務，把非金融機構發(fā)行、銷售、代銷理財產品的行為，納入監(jiān)管視野中。

六是強化監(jiān)管協(xié)調。在制定規(guī)則的過程中，堅持積極穩(wěn)妥、審慎推進，防范風險和規(guī)范行業(yè)相結合，充分考慮市場的承受能力，對各類資產管理業(yè)務要設置合理的過渡期，實施新老劃斷，不能搞一刀切。同時要對金融創(chuàng)新趨利避害，一分為二，留出空間。在這個過程中，加強與市場溝通，引導市場形成穩(wěn)定預期。

“未來統(tǒng)一的資管業(yè)務標準出臺后，央行還會與監(jiān)管部門繼續(xù)通力合作、加強協(xié)調，落實全國金融工作會議的要求，及時評估監(jiān)管規(guī)則的有效性，并適時進行調整。”陶玲表示。

監(jiān)管安排需推陳出新

規(guī)范資產管理業(yè)務始終是一個開放性的課題。

陶玲表示，當前我們正面臨著一個技術日新月異、創(chuàng)新應接不暇的環(huán)境，已經(jīng)有一些金融機構開始運用人工智能、機器人（300024）投顧等方式嘗試管理資產業(yè)務。那么如何強化其中的風險隔離？如何防范利益沖突？如何防止算法同質化導致羊群效應？這是擺在監(jiān)管者面前的新課題。

她表示，隨著互聯(lián)網(wǎng)技術介入到資管行業(yè)，金融產品工具出現(xiàn)融合，出現(xiàn)了識別難、定性難、穿透難，最終導致監(jiān)管難。對此，要在FinTech年代，開拓RegTech，提高監(jiān)管科技水平，終結在風險爆發(fā)后才追究風險源的陳舊監(jiān)管技術，建立應對交易復雜化和互聯(lián)網(wǎng)時代的監(jiān)管安排。